O que eu gosto no Texas

Dec 09, 2023

Quarta-feira, 07/06/2023 Publicado por: Housley Carr

Os ventos contrários enfrentados pelos produtores no Permiano, no Eagle Ford e em outros jogos de xisto estão reduzindo as avaliações dos ativos de petróleo e gás e tornando mais fácil para compradores com muito dinheiro e vendedores apoiados por private equity fechar negócios. Como prova, basta olhar para o frenesi contínuo da atividade de fusões e aquisições no sul e no oeste do Texas, onde E&Ps de grande e médio porte continuam a devorar produtores menores com ativos complementares. Seus objetivos são os mesmos: aumentar a escala, melhorar a eficiência, cortar custos e construir estoques em jogadas altamente produtivas com fácil acesso às refinarias da Costa do Golfo, plantas de fracionamento e docas de exportação de petróleo, GNL e NGLs. No blog RBN de hoje, discutimos os negócios mais significativos no Lone Star State até agora nesta primavera e o que eles significam para as empresas adquirentes.

A queda dos preços dos hidrocarbonetos, as preocupações de que os melhores locais de poços já foram perfurados e as perspectivas de desaceleração da economia neste verão e outono se combinaram para reduzir a avaliação de muitos ativos de petróleo e gás nos últimos meses, fechando assim o spread de compra/venda e permitindo que vários negócios sejam alcançados. Apenas algumas semanas atrás, em Let's Go Crazy, analisamos o plano de US $ 4,275 bilhões da Ovintiv para comprar "substancialmente todos" os arrendamentos e ativos relacionados da Black Swan Oil & Gas da EnCap Investments, PetroLegacy Energy e Piedra Resources no Permian's Midland Bacia. O acordo, que deve ser fechado no final deste mês, é importante para a Ovintiv - quase dobrará a produção de petróleo e condensado da empresa no oeste do Texas, reduzirá seus custos de produção por barril e adicionará mais de 1.000 locais de poços ao seu estoque. .

E a Ovintiv está longe de ser a única em sua oferta multibilionária para expandir suas participações no Texas. Como dissemos há mais de um ano em Buy, Buy, Buy, o setor upstream de petróleo e gás está no meio da onda de consolidação corporativa mais impactante em décadas, com muitos dos negócios focados no Permiano - por exemplo, ConocoPhillips adquirindo a Concho Resources, a Cabot Oil & Gas fundindo-se com a Cimarex Energy para formar a Coterra Energy e a Pioneer Natural Resources comprando a Parsley Energy e a DoublePoint Energy. Em Baby, I'm-A Want You, nos concentramos na meia dúzia de negócios relacionados ao Permiano que a Earthstone Energy concluiu para expandir seu papel nas bacias de Midland e Delaware. Em seguida, em outros blogs de M&A relacionados ao Permian, analisamos o extenso programa de "renovação de portfólio" da Devon Energy (Spread Your Wings), seguido por análises das aquisições da FireBird Energy e Lario Permian (West Texas in My Eye) da Diamondback Energy. e a compra da Advance Energy Partners pela Matador Resources em abril de 2022 (Harder, Better, Faster, Stronger).

E não se esqueça do Eagle Ford. A peça de xisto do sul do Texas pode não ser a superestrela de alguns anos atrás, quando estava disputando com o Permiano e a costa do Golfo do México pelo primeiro lugar na produção de petróleo bruto e com o então proeminente Haynesville para o topo honras na produção de gás natural, mas ainda está atraindo mais do que sua parcela de fusões e aquisições, conforme discutimos em nossa série de blogs Come Back Song.

Hoje, discutimos a última rodada de aquisições planejadas no Permian e no Eagle Ford, começando com o recente anúncio daenergia vitalePetróleo e Gás do Norte (NOG) que adquirirão os ativos da Forge Energy II Delaware LLC no oeste do Texas. A Forge Energy II Delaware é mais uma empresa da EnCap Investments que montou áreas desejáveis ​​no Permiano e as vendeu para outros - veja a referência Ovintiv/EnCap acima. (Por muitos anos, a EnCap tem sido uma fornecedora líder de capital de risco para a parte independente da indústria de petróleo e gás.) De acordo com o acordo anunciado em 12 de maio, a Vital (anteriormente conhecida como Laredo Petroleum) adquirirá uma participação acionária de 70% na Forge Os ativos da Energy II Delaware nos condados de Reeves, Ward e Pecos por US$ 378 milhões em dinheiro e a NOG adquirirá a participação restante de 30% por US$ 162 milhões. A Vital operará os ativos, que incluem cerca de 24.000 acres líquidos (área sombreada em laranja na Figura 1) e 12.900 barris de óleo equivalente por dia (12,9 Mboe/d) de produção, cerca de dois terços de petróleo.